Padec cen nafte ni vzrok za zlom borz, ampak posledica

2024 Avtor: Seth Attwood | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2023-12-16 16:16

Danes bomo govorili o cenah nafte in o vsem gibanju, ki se dogaja okoli njih. Toda pred glavnim pogovorom sem se pred kratkim navadil vnaprej določiti glavno dejstvo. Ker obstaja nekaj alternativno nadarjenih državljanov, ki si uspejo v dveh sosednjih stavkih neposredno nasprotovati sami sebi.

Na primer, izjaviti: "Britanci in Američani nadzorujejo svetovne cene nafte, vendar Rusija nanje ne vpliva" - in hkrati: "Rusija je znižala cene nafte." Oblikovana shizofrenija v eni glavi.

Da se to ne bi zgodilo in da se v razpravi ne rodijo »alternativne različice«, ki izvirajo iz nič manj alternativne realnosti, popravljamo »konstante«.

1. Padec cen nafte se ni pojavil nenadoma v začetku marca, ampak se je začel v začetku januarja (tik pred pravoslavnim božičem). Zato se potreba po pogajanjih v okviru OPEC+ ni pojavila nenadoma.

2. Padec cen nafte, ki se je začel januarja, je le posledica splošne upočasnitve pomembnega dela svetovnega gospodarstva. Izraža se v zmanjšanju industrijske proizvodnje v ZDA in številnih državah EU ter upadu tovornega prometa.

3. Vsaka tržna ureditev na naftnem trgu ima svoje čisto fizične omejitve. Potrošniki svojih nakupov nafte ne morejo zmanjšati na nič, ker bi to pomenilo zaustavitev svetovnega gospodarstva. Proizvajalci pa tudi proizvodnje ne morejo zmanjšati na nič, saj imajo tudi svoje čisto tehnološke omejitve (kdor želi, se lahko seznani s specializirano tehnično literaturo) - ne moreš kar "zapreti pipe".

Hkrati se ameriški delniški trg sooča s hudo likvidnostno krizo, ki se očitno kaže v pomanjkanju sredstev za poslovanje na repo trgu (kratkoročno medbančno posojanje, če je poenostavljeno). In ustrezne odločitve Fed-a o znatnem povečanju obsega dolarskih intervencij na tem trgu ne pomagajo - borzi vseeno padajo.

Kar nam tako rekoč jasno namiguje, da padec cen nafte ni vzrok za zlom borz, ampak je, nasprotno, posledica.

Zdaj, ko smo ugotovili vzroke in posledice (česar poceni propagandisti res ne marajo), lahko poskusimo simulirati, kako se bo situacija razvijala naprej in kakšne bodo posledice.

Prva teza. Ruski proračun je sestavljen na podlagi povprečnih letnih (poudarjam) cen nafte v območju 40 dolarjev za sod. Se pravi, izhajajoč iz zelo negativnega scenarija (ko je bil proračun določen, je nafta stala približno 70 dolarjev na sod). Zato se zaradi trenutnega padca cen nafte ne bo zgodilo nič strašnega za rusko gospodarstvo.

Spet so znatne zlato-devizne rezerve (zlate rezerve) in velike količine sredstev v NWF močna varnostna blazina, ki bo omogočila mirno preživetje tudi dokaj dolgo krizo.

Druga teza. Savdijci, ki so preprečili pogajanja, so napovedali, da bodo na trgu prodajali po 12,3 milijona sodčkov nafte na dan. Ta številka (in to informacijo so mi potrdili ljudje, ki delajo v naftni industriji) je večja od njihove trenutne proizvodne zmogljivosti. To pomeni, da:

a) razliko med prodajo in proizvodnjo bodo morali nadomestiti s prodajo rezerv;

b) te strategije ne bodo mogli vzdrževati dovolj dolgo, ker rezerve ponavadi zmanjkajo.

Podatkov o trenutni zapolnitvi rezervnih kapacitet nimam, vendar na podlagi podatkov o največji količini skladišč, ki so na voljo v javnosti, lahko domnevam, da obdobje takšnega aktivnega dampinga ne bo trajalo dlje kot 4-6 mesecev..

Spet ni dejstvo, da bo trg, ki stagnira zaradi splošne gospodarske krize, lahko vzel vso nafto, ki jo ponujajo Savdijci.

Tretja teza. Čas za padec cen nafte je bil izbran (ali sovpadal) zelo dobro. Aprila bi se morala večina ameriških skrilavcev refinancirati (najeti nova posojila za poplačilo starih in zagotoviti tekoče poslovanje), v razmerah zloma njihove kapitalizacije pa naj vas spomnim, da so šele v ponedeljek izgubile od 30 do 50 odstotkov. tržna vrednost – to jim bo izredno težko (in zaradi povečanih tveganj na konjske obresti), če ne celo nemogoče.

Nekatere velike naftne družbe s "tradicionalnim" poslovanjem so že napovedale, da postopno opuščajo svoje dejavnosti iz skrilavca.

Zdaj pa se pogovorimo o možnih posledicah trenutne situacije.

1. Nisem prepričan, da bo trenutna strategija Savdijcev sposobna popolnoma pokopati industrijo skrilavca v ZDA. V panogah, kjer je dinamično ravnovesje (znižanje cen vodi do zmanjšanja števila igralcev, zmanjšanje števila igralcev vodi do zvišanja cen, zvišanje cen vodi do povečanja števila igralcev, kar spet povzroči znižanje cen), se je verjetno vredno izogniti takšnim kategoričnim sodbam.

Toda ni dvoma, da bo tej panogi (na splošno pretežno nedonosna) zadel pomemben udarec. In da, srednjeročno bo to povzročilo prerazporeditev naftnih trgov, ki ne bo v prid ZDA, in s tem tudi obratno zvišanje cen.

2. Ločeno bi rad omenil izjemno strateško razmišljanje in fenomenalen gospodarski nagon predsednika Lukašenka. Kupiti norveško olje "za ves denar" kljub Rusiji "po tržni ceni" 65 dolarjev na predvečer njenega padca na 35 je taka veščina, ki bi jo rad porabil za pijačo, a mi ne bo uspelo.

3. Ministrstvo za energetiko Ruske federacije na primer napoveduje ceno nafte v drugi polovici leta v območju 40–45, v začetku prihodnjega leta pa 45–50 dolarjev. Njihovih izračunov nisem videl, zato ne morem z gotovostjo trditi, kako realni so.

4. Upoštevati je treba, da je Saudi Aramco šele pred kratkim uvrstil svoje delnice na borzo. Številni državljani Savdske Arabije so celo najeli posojila za nakup delnic, a po razpadu posla z OPEC + je cena zanje močno padla in še naprej pada. Tako nizke cene nafte prizadenejo že tako krhke notranjepolitične razmere v Savdski Arabiji.

5. V prihodnosti bodo razmere na naftnem trgu bolj odvisne ne od muhavosti Savdijcev, temveč od splošnega razvoja krize v svetovnem gospodarstvu.

Končne posledice vsega tega je danes praktično nerealno izračunati (zaradi velikega števila pogosto neznanih spremenljivk). Zagotovo pa lahko trdimo, da smo prisotni šele na začetku faze šokov, ki se ne bodo hitro končali.