Rusija ni pripravljena na resno bančno vojno - Katasonov

2024 Avtor: Seth Attwood | [email protected]. Nazadnje spremenjeno: 2024-01-16 19:00

Žal pa v naših medijih prevladuje "zatrpan" odnos do groženj Zahoda glede uvedbe obsežnih gospodarskih in bančnih sankcij proti Rusiji. In to pri nas včasih velja za manifestacijo "domoljubja". Nikakor nisem zagovornik bojazni in si zaslužiti naklonjenost Zahodu. Mislim pa, da se moramo odmakniti od lahkotnih komentarjev in ocen posledic zahodnih sankcij, saj nas ne mobilizirajo, da bi se resno pripravljali na gospodarsko vojno. Poleg tega vedno obstaja tveganje, da se bo "hladna" vojna razvila v "vročo"

1. VSAKA VOJNA ZAHTEVA PRELIMINARNI IZRAČUN

Zahod že nekaj mesecev grozi z obsežno gospodarsko vojno proti Rusiji, ki zajema celotne sektorje ruskega gospodarstva. V izjavah Zahoda o "sektorskih" sankcijah se najpogosteje pojavljajo trije sektorji ruskega gospodarstva: nafta in plin, obramba in bančništvo. Očitno Zahod, preden sprejme konkretne odločitve o sankcijah, preračuna posledice takšnih odločitev, vključno s posledicami tako za sovražnika kot za Zahod.

Poskusimo in naredimo grobi izračun tovrstnih posledic za bančni sektor ruskega gospodarstva. Obravnavan je scenarij vojne, katerega cilj je "popolno uničenje" sovražnikovih sredstev. Ne upošteva se celoten spekter posledic, ampak samo (naših tujih sredstev in sredstev tujih vlagateljev v Ruski federaciji). Za "okvirjem" naše analize so druge vrste vojaško-ekonomskih dejanj, najprej blokiranje plačil in poravnav, prepovedi izdajanja novih posojil in odpiranja računov za pravne osebe Ruske federacije itd.

Udarec po sovražnikovem premoženju je mogoče zadati v obliki:

Ugotovimo, katera stran je dobičkonosna in katera ne, da začnemo obsežno bančno vojno. Mimogrede, taka analiza pomaga razumeti, katere preventivne ukrepe bi Rusija lahko sprejela, da bi zmanjšala svojo škodo v takšni vojni.

2. MEDNARODNI NALOŽBENI POLOŽAJ RUJSKE FEDERACIJE – ORODJE ZA OCENJEVANJE TVEGANJ GOSPODARSKE IN BANČNE VOJNE

Za to se obrnimo na podatke Banke Rusije o stanju mednarodnih naložb, ki odražajo razmerje med nerezidenčnimi sredstvi v ruskem gospodarstvu in ruskimi sredstvi v tujini. Tabela 1-3 so najnovejši podatki Banke Rusije - od 1. januarja 2014.

Tab. eno

	Zunanje obveznosti	Zunanja sredstva	Neto naložbeni položaj
Skupaj:	731 959	1 009 951	-277 992
Kratkoročno	97 497	716 628	-619 131
Dolgoročno	634 463	293 323	341 140

Tab. 2

	Zunanje obveznosti	Zunanja sredstva	Neto naložbeni položaj
Skupaj:	732, 0	1 010, 0	-278, 0
Državni organi	66, 7	62, 6	4, 1
centralna banka	16, 1	470, 2*	-454, 1
Banke	214, 4	254, 4	-40, 0
Drugi sektorji	434, 8	222, 8	212, 0

Tab. 3

	Zunanje obveznosti	Zunanja sredstva	Neto naložbeni položaj
Skupaj	214 394	254 401	40 007
Kratkoročno	60 372	115 458	55 086
Dolžniški instrumenti v zasebnem kapitalu	3 621	664	2 957
Dolžniški vrednostni papirji	2 601	357	2 244
Posojila in posojila	1 901	15 161	-13 261
Gotovina tuja valuta	0	5 826	-5 826
Tekoči računi in depoziti	49 487	86 055	-36 568
Drugi, vključno z zapadlimi dolgovi	2 768	10148	-7380
Dolgoročno	154 021	138 943	15 078
Dolžniški instrumenti v zasebnem kapitalu	889	882	7
Dolžniški vrednostni papirji	5 128	34 141	-29 014
Posojila in posojila	0	54 979	-54 979
Depoziti	146 958	43 311	103 647
Drugo	1 047	5 630	-4 583

Normalno 0 false false RU X-NONE X-NONE

Informacije v tabeli. 3 se lahko dopolni s podatki Banke Rusije, objavljenimi v "". Vsi kazalniki so podani v rubljih. Tako so se sredstva tujih vlagateljev v bančnem sektorju Ruske federacije v letu 2013 povečala za 10,9% in dosegla 5,9 bilijona. drgnite. (večino tega zneska predstavljajo posojila ruskim bankam). Sredstva ruskih bank v tujini (predvsem medbančna posojila) so se povečala za 18,2% in dosegla 7,6 bilijona. drgnite. Tako so se neto terjatve bančnega sektorja Ruske federacije do nerezidentov (tujcev) med letom povečale z 1,1 bilijona. do 1,7 bilijonadrgnite. Ruski bančni sektor se je premaknil daleč preko meja nacionalne jurisdikcije, kar ustvarja resna tveganja.

V navedenem dokumentu so še posebej zanimive naslednje informacije. Polovica medbančnih posojil, privzetih iz tujine, je padla na 5 ruskih bank, od tega 4 banke, ki so vključene v "top-20". In polovica medbančnih posojil, danih nerezidentom, je padla na 3 banke, tudi iz "top - 20". Čeprav kreditne institucije niso navedene v dokumentu Banke Rusije, je enostavno uganiti, da so najverjetneje Sberbank, VTB, Gazprombank in verjetno Alfa-Bank (VEB, ki ima poseben status, v banki ne upoštevajo ruskega dokumenta).

Informacije v tabeli. 1-3, zahteva nekaj pripomb

zadeva oceno velikosti ruskega premoženja v tujini. Nekoč smo naredili ocene resničnega obsega tujega premoženja ruskih bank, podjetij in posameznikov ob upoštevanju nezakonitega izvoza kapitala, ki se je močno razlikoval od uradnih podatkov (). V začetku prejšnjega desetletja je bil po naših ocenah realni obseg ruskih tujih sredstev (brez mednarodnih rezerv) 2-2,5-krat višji od uradnih ocen Banke Rusije. Kakšen je danes dejanski obseg tujega premoženja, je težko reči. Številke, ki jih navaja Banka Rusije, so po našem mnenju precej resno podcenjene, saj je (kljub popolni valutni liberalizaciji čezmejnega pretoka kapitala) očitno, da so ob upoštevanju tega posledice bančnega (in gospodarskega)) je vojna za Rusijo lahko hujša, kot izhaja iz sklepov prejšnjega razdelka. Z našega stališča pa so denarna sredstva, prenesena iz Rusije v offshore, v vsakem primeru za nas skoraj »odrezan kos« (tudi če ni bilo gospodarske vojne).

Pri naših izračunih nas zanima predvsem tisti del premoženja, ki je povezan z zahodnimi državami. Nekatera sredstva verjetno ne bodo vključena v gospodarsko vojno, vendar ne zelo pomembna. Po naših ocenah je približno 90 % tujih sredstev Ruske federacije v zahodnih državah in na ozemljih, ki jih nadzoruje Zahod (offshore). Približno enakih 90% tujih sredstev v Ruski federaciji predstavljajo zahodne države in ozemlja pod njenim nadzorom. Predvidevamo lahko, da bolj subtilna analiza, ki bi upoštevala le tista sredstva, ki so povezana z zahodnimi državami, ne bi bistveno spremenila celotnega razmerja med našimi premoženjem v tujini in njihovimi premoženjem v Rusiji.

3. MEDNARODNI NALOŽBENI POLOŽAJ POTENCIALNIH SOVRAŽNIKOV RUSIJE

Za popolnejše razumevanje razmerja sil v morebitni prihodnji bančni vojni je priporočljivo, da se seznanite s podatki o mednarodnem investicijskem položaju ZDA in njenih zaveznic – držav Evrope in Japonske. Za to bomo uporabili najnovejše podatke Banke za mednarodne poravnave - Ti podatki ob koncu prvega četrtletja tekočega leta so prikazani v tabeli 4.

Tab. 4.

Država	Tuja sredstva	Obveznosti do nerezidentov	Neto stanje mednarodnih naložb *.
ZDA	2967, 0	3923, 3	956, 3
Velika Britanija	5021, 1	4385, 4	-635, 7
Japonska	3238, 5	1313, 5	-1925, 0
Francija	2585, 9	2324, 9	-261, 0
Nemčija	2535, 2	1932, 6	-602, 6
Švica	1001, 3	872, 8	-128, 5
Rusija	294, 8	275, 5	-19, 3

*

Kot je razvidno iz tabele s podatki. 4?, za marsikoga je verjetno presenečenje, da ZDA po višini tujih sredstev svojega bančnega sektorja danes niso na prvem, ampak šele na tretjem mestu, za Veliko Britanijo in Japonsko. Zadnji dve državi imata ogromna tuja bančna sredstva v obliki danih posojil, danih depozitov, kupljenih vrednostnih papirjev in deležev v kapitalu tujih bank (hčerinskih bank). Ruski bančni sektor ima red velikosti manj tujih sredstev kot banke v ZDA in 17-krat manj kot banke v Združenem kraljestvu. Po obveznostih do nerezidentov je ameriški bančni sektor na drugem mestu, le malo za britanskimi bankami. Po zunanjih obveznostih bančnega sektorja je Rusija več kot 14-krat za ZDA in skoraj 16-krat za Združenim kraljestvom.

iz zahodnih držav ima le ameriški bančni sektor presežek tujih obveznosti nad tujimi sredstvi, presežek pa je zelo pomemben - skoraj 1 bilijon. vse druge razvite države imajo, nasprotno, presežek sredstev nad obveznostmi. Ob tem ima Japonska še posebej osupljiva asimetrija, njena tuja aktiva skoraj 2,5-krat presega tuje obveznosti, v absolutnem smislu pa je ta presežek rekorden, ki presega 1,9 bilijona. Z drugimi besedami, ameriški bančni sektor deluje v svetu kot neto dolžnik (neto dolžnik), vse druge razvite države pa kot neto upniki (neto upniki). Seveda ta situacija ob vseh drugih enakih pogojih omogoča Washingtonu, da bolj samozavestno (v primerjavi z drugimi zahodnimi državami) sprejema odločitve o bančnih sankcijah proti nezaželenim državam, vključno z Rusijo. Banke v Zahodni Evropi in na Japonskem bodo poskušale omejiti bančno vojno proti Rusiji.

bančni sistemi Združenih držav in njihovih zaveznikov so v drugačni "težni kategoriji" kot bančni sistem Rusije. Vsekakor lahko nekatere zahodne banke zaradi »izmenjave udarcev« resno trpijo ali celo odidejo na »drug svet«. Toda na splošno v primeru bančne vojne "popolnega poraza" izgube geopolitičnih nasprotnikov Rusije zanje ne bodo kritične. Pri posameznih zahodnih državah pa se lahko obseg teh izgub močno razlikuje. Za to je priporočljivo upoštevati mednarodni naložbeni položaj bančnega sektorja Ruske federacije v geografskem kontekstu.

4. MEDNARODNI NALOŽBENI POLOŽAJ RUSIJE V GEOGRAFSKEM ODDELKU

Obrnimo se na podatke Banke Rusije o geografski strukturi distribucije likvidnih sredstev ruskih bank v tujini (tabela 5). Na dan 1. januarja 2013 je obseg tovrstnih sredstev znašal 104,6 milijarde dolarjev, od tega je bilo skoraj 93 % v državah zunaj CIS.

Tab. 5.

Država	milijard lutka.	% celotnega zneska
Skupaj	104, 6	100
države CIS	7, 6	7, 3
Države zunaj CIS	97, 0	92, 7
Velika Britanija	27, 6	26, 4
ZDA	14, 2	13, 6
Nemčija	13, 1	12, 5
Ciper	10, 2	9, 8
Nizozemska	4, 1	3, 9
Švica	3, 7	3, 5
Francija	3, 6	3, 4
Italija	3, 3	3, 2
Druge države zunaj CIS	17, 2	16, 4

Največji del najbolj likvidnih tujih sredstev ruskih bank (depoziti, posojila, korespondenčni računi, gotovina) ne pripada ZDA, kot mnogi verjamejo, ampak Veliki Britaniji. Tam so naša bančna sredstva dvakrat večja kot v ZDA. London glede sankcij vedno gre z roko v roki z Washingtonom. Če se bo Washington odločil zamrzniti tuja sredstva ruskih bank, je mogoče pričakovati, da bo približno 40 % vseh tujih sredstev takoj zamrznjenih (26,4 % - Velika Britanija, 13,6 % - ZDA). In 80% tujih sredstev ruskih bank je skoncentriranih v ZDA, Veliki Britaniji in še šestih državah (Nemčija, Ciper, Nizozemska, Švica, Francija, Italija), katerih finančne in bančne sisteme nadzoruje Washington

Prav tako je vredno biti pozoren na geografsko strukturo porazdelitve mednarodnih rezerv Ruske federacije. Tukaj so zadnji podatki Banke Rusije (na dan 30. septembra 2013, % vseh): Francija - 32, 0; ZDA - 30, 8; Nemčija - 19, 1; Velika Britanija - 9, 2; Kanada - 3,0; mednarodne organizacije - 1, 7; drugi - 13, 4. Za primerjavo bom navedel podatke o geografski strukturi mednarodnih rezerv Ruske federacije od sredine leta 2006 (% vseh): ZDA - 29, 4; Nemčija - 21, 1; Velika Britanija - 13, 9; Francija - 11, 4; Švica - 8, 6; Nizozemska - 4, 9. To lahko vidite za 2006-2013. delež ZDA v ruskih mednarodnih rezervah je ostal nespremenjen. Prišlo je le do prerazporeditve deležev drugih vodilnih zahodnih držav. Nenadoma je v ospredje prišla Francija, države, kot sta Švica in Nizozemska, pa so odšle v ozadje. Karkoli že je bilo, a praktično vse mednarodne rezerve Ruske federacije so nameščene v tistih državah, ki so pod strogim nadzorom Washingtona. Francija, ki trenutno hrani skoraj 1/3 vseh mednarodnih rezerv Ruske federacije, v tem pogledu ni izjema

5. PRELIMINARNI ZAKLJUČKI IN PRIPOROČILA

V prvem delu članka so bili predstavljeni uradni podatki Banke Rusije, podprti z nekaterimi strokovnimi in neuradnimi ocenami. Z vidika ocenjevanja naših zmožnosti, da prenesemo obsežno gospodarsko vojno na Zahodu, nam statistični podatki, ki smo jih predstavili, omogočajo naslednje zaključke.

1. V primeru gospodarske vojne "za popolno uničenje" lahko Rusija utrpi večje izgube kot naš nasprotnik. Čiste izgube bi lahko znašale 288 milijard dolarjev (razlika med obsegom nerezidenčnih sredstev v Rusiji in obsegom ruskih sredstev v tujini). In to brez upoštevanja tistih ogromnih sredstev, ki so nastajala v tujini več let kot posledica nezakonitega izvoza kapitala in ki se ne odražajo v statistiki Banke Rusije.

2. Hkrati je treba upoštevati strukturo zunanjih obveznosti in zunanjih sredstev Ruske federacije. Med zunanjimi obveznostmi Ruske federacije (tj. sredstva nerezidentov v ruskem gospodarstvu) izrazito prevladujejo dolgoročne obveznosti (86,7 %). Hkrati v tujih sredstvih Ruske federacije prevladujejo kratkoročna sredstva (71, 0%). Takšna struktura je za Rusijo ugodna, saj je veliko lažje in hitreje zbrati kratkoročna sredstva kot dolgoročna. Vendar pa je to lastnost strukture premoženja mogoče obravnavati kot prednost šele na predvečer začetka velike gospodarske vojne. Po začetku takšne vojne lahko sovražnik zamrzne vsa naša sredstva v tujini, tudi kratkoročna. Če bi nam uspelo iz tujine umakniti več kot 700 milijard dolarjev naših kratkoročnih naložb, bi se Zahod znašel v izjemno izgubljajočem položaju (neto naložbeni položaj Ruske federacije v dolgoročna sredstva je bil plus 341 milijard dolarjev na začetek leta).

3. Bančni sektor ima pomembno vlogo pri oblikovanju položaja mednarodnih naložb. Bančni sektor v širši opredelitvi (banke + centralna banka) predstavlja 31,5 % vseh nerezidenčnih sredstev v ruskem gospodarstvu. Delež bančnega sektorja v širši opredelitvi tujih sredstev Ruske federacije je 71,7 %. Neto naložbeni položaj bančnega sektorja v širši opredelitvi je minus 494 milijard dolarjev, kar je skoraj 1,8-kratnik neto naložbenega položaja celotne Ruske federacije. Udarec se lahko izrazi v naslednjih dejanjih:

4. Iz navedenega sledi, da je vloge bančnega sektorja v gospodarski vojni težko preceniti. Bančni sektor potrebuje program za pripravo na takšno vojno. Razmere v ruskem bančnem sektorju niso brezupno slabe, saj je skoraj polovica tujih sredstev ruskih bank kratkoročna sredstva. S pravilno strukturirano politiko bi lahko taka sredstva »okrnjena«. Hkrati v strukturi tujih sredstev v bančnem sektorju gospodarstva prevladujejo dolgoročna sredstva (72,0 %). Gre predvsem za dolgoročne bančne depozite. Takih sredstev ni mogoče hitro umakniti iz Rusije. Ali pa je umik povezan z velikimi izgubami. Z vidika dolgoročnih sredstev bančnega sektorja je prednost v gospodarski vojni na strani Rusije, t.j. potencialne izgube tujih bank lahko presegajo izgube ruskih bank.

5. V omenjenem bančnem programu priprave na gospodarsko vojno bi morala imeti Banka Rusije pomembno vlogo., saj pomembno sodeluje pri oblikovanju mednarodne naložbene pozicije Ruske federacije (skoraj polovica ruskih tujih sredstev predstavljajo mednarodne rezerve Centralne banke). ker je regulator bančnega sektorja. Omenili smo že, da je delež kratkoročnih sredstev v tujih sredstvih ruskih bank visok. Mednarodne rezerve Banke Rusije vsebujejo tako kratkoročna kot dolgoročna sredstva. Po naših ocenah približno v razmerju 50:50. Centralna banka sama takšnega združenja na svoji spletni strani ne predstavlja. Vsekakor bi po naših ocenah lahko omenjeni program zagotovil hiter umik iz udarca vsaj 350-400 milijard dolarjev našega premoženja v tujini. V tem času bi tujim bankam uspelo iz udarca umakniti svoja ruska sredstva v vrednosti 60 milijard dolarjev, ne le v okviru mednarodne naložbene pozicije ruskega bančnega sektorja, ampak tudi znotraj celotnega mednarodnega naložbenega položaja Ruske federacije.

6. Nujno je treba umakniti tuja sredstva ruskih bank iz ZDA in držav pod njihovim nadzorom. Prav tako je treba sprejeti nujne ukrepe za spremembo geografske in valutne strukture mednarodnih rezerv Banke Rusije.

7. Glede na to, da so tuja sredstva in obveznosti do nerezidentov bančnega sektorja Ruske federacije skoncentrirana le v nekaj bankah (predvsem VEB, VTB, Sberbank, Gazprombank, Alfa-Bank), Banki Rusije ne bi bilo težko razviti in zagotoviti nadzor nad izvajanjem programa usposabljanja.bančni sektor države do gospodarske vojne.

6. KONČNA PRIPOROČILA

Ampak, kot pravijo Angleži,). Glavni kamen spotike za učinkovito pripravo Rusije na bančno (in gospodarsko) vojno na strani Zahoda so naše monetarne oblasti (ministrstvo za finance in centralna banka). Toliko je bilo o tem povedanega in napisanega! Da bi razumeli, kako se naša centralna banka "pripravlja" na gospodarske sankcije, je dovolj, da se na primer seznanite s tako svežim dokumentom, kot je "" (št. 2 (6), junij 2014). Dokument je impresiven, približno 100 strani. V njem je torej le enkrat, na strani 78, omenjena beseda "sankcije" (v rubriki "Ocena tveganja"), o priporočilih (in poleg tega o akcijskem programu) za premagovanje ali ublažitev tega sploh ni besed. tveganje! Banka Rusije sankcij ne opazi! Kako se lahko ne strinjamo z dejstvom, da tudi najbolj radikalni domači ekonomisti niso Centralno banko Ruske federacije začeli imenovati "podružnica ameriške zvezne rezerve", "peta kolona", "agent vpliva" Washingtona.

Tako je končno priporočilo (ne Banke Rusije, ampak moje) naslednje:.